9月2日，苏宁电器(002024.SZ)收盘大跌8.43％，加入到基金重仓股跳水队伍。而前一交易日，苏宁电器已经出现跌停，股价下跌的同时，成交量同时放出，两个交易日分别成交2.7亿、5亿元。

    连续两根大阴线，究竟是什么原因导致苏宁电器的放量下跌呢?

    股本高速扩张惹祸?

    就在8月29日，也就是跌停前一日，苏宁电器刚刚公布了2008年中期报告，报告期内实现营业总收入259亿元，净利润11亿元，比上年同期增70％。在股市的一片低迷中，苏宁电器确定了10转增10派1元(含)的分配方案。

    上市以来，苏宁电器以高转增闻名，几乎每年中期、年底都要进行10转10的股本扩张。

    苏宁电器自2004年7月登陆深圳中小板，至今不过4年时间，股本已经由当时的9300万股扩张到现在的14.95亿股，扩张15倍。为两市股本扩张最快的上市公司。

    现在的苏宁电器，总股本、总市值不仅比一般的中小板要大很多，在主板中规模也不算小，以9月2日收盘价计算，苏宁电器流通市值370亿，位列两市22位。

    另外，报告期内，苏宁电器扩张的计划按部就班，新开102家店，上半年，苏宁电器新进地级以上城市13个，新开连锁店102家，总数已达726家。

    其中，华北地区的店面总数为111家，可比销售增长57％，成为增长速度最快地区。而在年初，苏宁电器管理层提出全年开店200家的目标，目前看来达到预期应该不成问题。

    2008年7月1日，苏宁电器发布公告《关于控股股东追加股份限售承诺的公告》，核心内容是，苏宁电器控股股东张近东承诺2010年8月10前，不减持公司股票，以示对未来信心。

    7月29日，苏宁电器的股权激励也已经开展，苏宁电器向公司中高层管理人员授予股票期权，共计4376万份，占激励计划公告日公司股本总额 149550.4万股的2.93％。其中4076万份的行权价格为58元。

    转板传言

    “苏宁电器股本扩张太大，已经跟中小板的定位与规则发生了矛盾。”消息人士告诉记者，“很有可能近期进行转板工作，那样的话，要停牌一段时间。”

    对于上述消息人士所说的转板事宜，记者致电苏宁电器进行核证，工作人员告知董秘并不在公司。

    果真因为转板而长期停牌，苏宁电器下跌的原因就十分明晰。一旦长期停牌，股票就失去了交易机会，弱市中长期停牌后，一旦复牌，往往以无量跌停的方式补跌。

    苏宁电器是两市中为数不多的基金明星股。截至6月30日，有81只基金持有苏宁电器，基金持有苏宁电器股份占流通股比例为50.49％，其基金持股集中度也位于两市个股第四位。今年二季度大盘大幅下跌，基金更是对苏宁电器进行了3600多万股的增持。

    “现在已经今非昔比，越是基金重仓股，越是危险，因为大家手里的筹码太多，太集中，那么多基金如果有一两家选择卖出的话，因为熊市接盘力道弱，很容易就打个跌停。”上述券商人士认为，“从成交的情况看，肯定有基金夺路而逃。”

    不过，自中小板设立以来，并没有转板的案例出现。而在香港，由创业板转主板有一整套明文的规定。

    “苏宁电器的确已经不属于中小板的范畴。”上海某资深证券人士如是说，“很多研究所都是以蓝筹来看待它。”